普华永道：中国物流行业并购活动回顾及趋势展望

018年，中国的社会物流总费用达到人民币13.3万亿元，是全球最大的物流市场。作为连通社会生产、消费各环节的纽带，物流行业在中国社会经济发展中的作用和角色愈发重要。随着电子商务、新零售、高端制造等多个产业的发展和推动，原来效率低下、经营散乱的物流行业在新技术、新思路、新资本的刺激和帮助下焕发新机。

快递快运、物流仓储、智能信息化等各细分领域迅猛发展，行业持续展现出交融与迭代之势。2016年至2019年上半年，统计范围内与中国相关的并购交易共329宗，总交易规模约人民币4,652亿元。

在消费升级、产业升级的大趋势以及物流行业降本增效提速的内在要求下，经营效率分化的各物流行业细分领域呈现出跨界竞争与融合的趋势，物流行业将朝着集中化、综合化、智能信息化的方向发展，反映在并购交易市场上则主要表现为如下3个方面：

1.集中度持续提升

物流行业愈发激烈的竞争环境以及用户持续增加的服务需求，使得各细分领域的优胜劣汰加速进行。快递领域CR8水平已增至81%，中小型企业正被逐步收购或淘汰，未来或将呈现寡头竞争格局。

乘产业升级和大件电商品热销的东风，领先的零担物流企业浮现并获得资本的关注，散乱的竞争格局正被重塑。领先的物流仓储企业在金融、房地产等外界资本的支持下，市场占有率不断增加。网络货运平台在政策和资本的推动下出现巨型交易，未来或将出现一超多强局面。

2.跨界融合成潮流

日益同质化的服务已难以满足多样化的客户需求，领先的物流企业围绕着自身主业开展全产业链关键节点的布局，积极进行跨领域的投资收购，实现向综合物流服务商的转变，以增强自身的综合竞争力和盈利能力。领先快递企业广泛布局零担快运、供应链、智能信息化等领域；零担快运企业进军大件快递和智能信息化领域；物流仓储企业亦加大投资快递、网络货运、智能信息化等领域。未来，各细分领域间的业务边界将变得模糊，能兼具提供柔性、系统、综合物流服务方案的企业将更具竞争力。

3.信息技术受追捧

在降本增效成为全行业的共同话题与方向后，以信息技术为核心的智能信息化领域持续受到各路资本的青睐，其中以智慧物流管理平台、仓储自动化、网络货运平台等最受关注。在资本和产业的支持下，智能信息化领域不断出现新的独角兽企业，大型独角兽企业又基于自身优势不断开展新兴技术领域的投资布局，强化自身的领先优势和核心竞争力。可以预见，随着智能信息化与传统物流的持续深入融合，未来领先的物流企业将也是一家技术领先的科技企业。

虽然受到国内外经济环境日趋复杂的不利影响，但作为串联全社会生产、消费的基础产业，我们认为，物流行业仍将会在新技术、新商业、新需求的驱动下跨界融合与革新。优秀的投资者将能够从中识势而顺势，在产业变迁和激烈的竞争格局中洞悉先机、捕捉商机。